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上外 国际投资学复习资料

目录

国际投资学

国际投资学1

第一章       国际投资概论6

一、国际投资的定义与分类6

基本要点:6

国际投资的产生与发展7

国际投资形成与发展的历程划分为四个阶段。7

国际投资的区域与行业发展格局7

国际投资的行业趋势8

第三章 国际投资环境8

开篇案例8

一、国际投资环境的定义与分类9

定义9

分类9

第四章 国际直接投资10

第一节 国际直接投资概述10

一、国际直接投资的含义10

二、国际直接投资的分类10

一、国际合资经营企业10

国际合资经营企业的概念及特点:10

(一)特征11

(二)优势与不足11

二、国际合作经营企业11

国际合作经营企业的概念及特点:11

(一)概念P117. 12

(二)与合资企业的区别12

三、国际独资经营企业12

国际独资经营企业的概念及特点12

(一)概念12

(二)性质12

(三)优势和不足13

第五章       跨国公司13

跨国公司的内涵13

价值链和跨国经营战略14

战略14

价值创造14

价值链14

价值链和国际分工14

价值链和跨国经营战略14

跨国并购(类型和概念方面要看书)15

一、概念15

二、分类15

跨国并购动机16

跨国并购的缺陷16

绿地投资17

概念17

绿地投资的突出优点17

绿地投资的缺点17

第六章 跨国金融机构——跨国银行17

跨国银行的定义17

跨国银行的特点17

跨国投资银行18

投资银行和商业银行的比较18

跨国银行的产生与发展19

跨国银行在国际投资中的作用19

跨国银行是国际直接投资者跨国融资的中介19

跨国银行是投资者跨国界支付的中介19

跨国银行是为跨国投资者提供信息咨询服务的中介19

跨国银行海外分支机构的形式19

第十章       国际投资法律管理20

东道国吸引外资的法律管理20

(一)鼓励性措施20

(二)保护性措施21

(三)限制性措施21

投资国对外投资的法律管理21

(一)鼓励性措施21

(二)保护性措施22

(三)限制性措施22


外贸学院 黄健老师

Email:         huang_katty@163.com

办公室:       B223(学院楼)

答疑时间:    周五 13:00——16:00

周二 9:00——10:30

考核方式:

1、平时成绩  50%

  ——课堂发言10%(主动发言)

  ——课堂练习40%(三次、半小时;另有一份课后完成,大作业)

2、期末考试  50%

主要参考书:

1、  联合国跨国公司司:《世界投资报告》

2、  《商业周刊/中文版》

  《The Economist》

  《The Far Eastern Economic Review》

主要参考网站

1.        世界银行网站

2.        商务部网站

3.        中国投资网

TOPIC1  理论篇

国际投资概述       FDI、FII、FFI

国际投资理论

国际投资环境       中印比较

FDI指数

各国吸收FDI的比重

美国、英国、德国、中国、法国

对华直接投资比重

一半以上来自中国港澳

中国台湾、美国、日本、新加坡、韩国、英国、德国、法国、泰国

TOPIC2 方式篇

国际三资企业

直接投资主体       跨国公司(M&A 新建)

跨国银行

国际间接投资       信贷投资、证券投资

国际灵活投资       租赁、工程承包

TOPIC3  管理篇

国际投资风险管理       外汇、经营、国家风险

国际投资法律管理

  投资效应分析

      东道国投资政策(财政、金融、特区、转移价格)

  投资国投资政策

TOPIC5  国情篇

中国吸引投资(FII、FDI)(SR

中国对外投资(汇率升值、欧债危机、成本上升、政策

  山东重工3.74亿欧元获得意大利法拉第集团(豪华游轮)75%股权

      三一重工3.24亿欧元收购德国普次迈斯特

  中海油151亿美元收购加拿大尼克森石油公司


奶粉限购的思考题

假如降低奶粉关税

谁获益,谁受损

生产工人

生产企业

奶农

消费者

政府

40%的奶粉关税是很大的政府收入,财政收入增长速度大于GDP的增长速度,房价降不下来是因为政府抽税很多

生态环境


第一章    国际投资概论

一、国际投资的定义与分类

以判断题考核概念,重写的题目在关键处留下歧义作为陷阱。

基本要点:

国际投资定义:

国际投资是指以资本增值生产力提高为目标的国际资本流动,是投资者将其资本投入国外进行的以营利为目的经济活动

国际投资分类:

  按资本来源及用途:私人投资、公共投资;

      私人投资: 私人或私人企业以盈利为目的而进行的投资。

      公共投资: 一国政府或国际经济组织为了社会公共利益而进行的投资,一般带有国际援助的性质

  资本的性质或投资性质:直接投资、间接投资、灵活投资;

?       直接投资FDI

  国际直接投资又称为海外直接投资,是指投资者参与企业的生产经营活动,拥有实际的管理权控制权[]的投资方式,其投资收益要根据企业的经营状况决定[]浮动性较强。

?       间接投资FII

  国际间接投资包括国际信贷投资国际证券投资

  国际信贷投资是指由一国政府、银行或国际金融组织向第三国政府、银行及其他自然人或法人提供借贷资金,后者要按约定时间还本付息的一种资金运动形式或投资形式。

  国际证券投资是指投资者通过购买外国的公司股票、公司债券、政府债券、衍生证券等金融资产,依靠股息[]、利息[]以及买卖差价来实现资本增值的投资方式,相对于直接投资而言,其收益较为固定。

  有价证券

  股票:所有权的凭证

  (普通股、优先股[],投资股票有可能是直接投资也可能是间接投资,看是否获得控制权,分红取决于公司的经营状况)

  债券:债权的凭证

  (固定利率债券,浮动利率债券)

?       灵活投资

国际租赁

国际工程承包

国际信托投资

☆   直接投资与间接投资的区分与比较

  1、“有效控制”或“持久利益”原则,前者有控制权,后者有持久收益的好处。

  2、关于波动性的比较

  (1)国际直接投资者预期收益的视界要长于国际证券投资者。

  (2)国际直接投资者的投资动机更加趋于多样性[]

  (3)国际直接投资客体[]具有更强的非流动性[]

  投资期限:长期投资、短期投资。

      短期投资:一年以内的债权被称为短期投资。

      长期投资:一年以上的被称为长期投资。    

 

国际投资的产生与发展

国际投资形成与发展的历程划分为四个阶段。

(一)初始形成阶段(1914年以前)

(二)低迷徘徊阶段(1914~1945年)

(三)恢复增长阶段(1945~1969年)

(四)迅猛发展阶段(20世纪七十年代到2000年)

1.        投资规模增大。

2.        投资格局三个特点①美欧日“大三角”国家对外投资集聚化。②发达国家之间的相互投资不断增加。③发展中国家在吸引外资的同时,也走上了对外投资的舞台。

3.        投资方式出现了直接投资与间接投资齐头并进的发展局面。

(五)调整整理阶段(2001年以来)

1.        直接投资先下降后上升。

2.        来自发展中国家的直接投资上升。

3.        外国直接投资的结构已经转向服务业,呈现高级化和软化的特征。

4.        服务业外国投资的构成也在发生变化,主要集中在贸易和金融领域。

国际投资的区域与行业发展格局

当代国际投资区域格局

  当代FDI流动呈现极不均衡的态势。发达国家[]在FDI流动中始终占据了主导地位。

发达国家

美国

  就单一国家而言,美国是世界上最有吸引力的东道国和最大的资本输出国。

欧盟

  区域经济一体化是该地区国际投资至为重要的推动力。

日本

  对外投资远强于吸收外资。

发展中国家

  20世纪90年代以来,发展中国家吸收FDI的增长速度明显快于发达国家。

(1)亚洲和太平洋地区

  第一,该地区是发展中国家中最重要的FDI东道国区位,但区内分布极不均衡。

  第二,FDI来源发生深刻的变化

  第三,跨国购并这一进入模式的重要性得到了显著提高。

(2)拉美和加勒比海地区

  第一、20世纪90年代以来,拉美和加勒比海地区是吸收FDI发展较快。巴西墨西哥从60年代就已经开始,但是在80年代被债务危机打断。

  第二,美国是拉美和加勒比地区最大的投资者。

(3)中欧和东欧

  第一,20世纪90年代以来,中欧和东欧国家在吸收FDI方面总体上取得了较大的增长。

  第二,就投资来源而言,欧盟是中、东欧国家主要的外来投资者。

(4)非洲

  80年代90年代受到政治危机和疫病严重,政府更替太快。

国际投资的行业趋势

1、第一产业(初级产业部门)的趋势——初级产品部门在国际直接投资行业格局中的地位明显降低了。

2、第三产业(服务业)的趋势——服务业部门在国际直接投资行业格局中的地位有了显著的提高。

3、第二产业(制造业)的趋势——制造业部门在国际直接投资行业格局中的地位未发生显著变化。

第三章 国际投资环境

开篇案例

  新加坡

  新加坡国土面积仅有600多平方公里,人口超过500万,自然资源极其缺乏,却屡次被外国机构评定为投资最有保障,对外资最有吸引力的国家。

  新加坡实施的政府管制下的市场经济是世界上独一无二的经济体系。这种经济体系有效地把市场这一“看不见的手”与政府的宏观调控紧密地结合起来。在过去几十年内赢得了国民的支持,政局非常稳定。

一、国际投资环境的定义与分类

  定义

是指影响国际投资的各种政治因素、自然因素、经济因素、社会因素和法律因素相互依赖、相互完善、相互制约所形成的矛盾统一体。

分类

政治环境因素

1.        政治制度

2.        执政者之力国家的能力和政府部门的行政效率

3.        政局稳定性和政策连续性

市场经济与财产保护是经济发展的两大前提。哪种政治制度最能支持市场经济?

必需的政治制度

议会民主(印度)

威权体制:政治上集权+市场经济+财产权保护

  民主可能并不是建立保护财产权的自由市场经济的先决条件,但似乎是经济发展的结果之一。

民主制度

创新和企业家精神是经济发展的动力

  它们要求市场经济与财产保护

哪种政治制度最能支持市场经济

决定和衡量东道国政治环境优劣的实质性因素

  腐败与经济增长关系

 企业应不应该向官员行贿以获得市场准入权[]

政局稳定性和政策连续性

  稳定的政局和政策的连续性有利于吸引外资,且外商在该国的投资也越稳定。

自然资源

社会文化环境因素

语言文字

  语言是人们交流思想和信息的基本手段

教育水平

  关系到一个国家的劳动力素质、技术先进程度、国家文明程度。

宗教

  对人们的生活态度、价值观、购买动机、消费偏好等均有重大影响。

  基督教(18亿)、伊斯兰教(11亿)、印度教、佛教

基础设施因素

  基础设施是任何投资活动能必不可少的物质技术条件,它与自然地理因素同属于投资环境的“硬件”。

第四章 国际直接投资

第一节 国际直接投资概述

一、国际直接投资的含义

  投资者为了在国外获得长期的投资效益并拥有对企业或公司的控制权和经营管理权而进行的在国外直接建立企业或公司的投资活动,其核心是投资者对国外投资企业的控制权。

二、国际直接投资的分类

(一)横向型、垂直型和混合型

(1)横向型投资:母公司和子公司生产同类产品

(2)垂直型投资:①同行业不同工序②不同行业但相关联

(3)混合型投资:生产完全不同产品

(二)绿地投资和跨国并购

1、绿地投资

  跨国公司在东道国设置资产。有两种形式:一、国际独资企业(子公司和避税地公司)二、国际合资企业(股权式合资企业契约式合资企业

2、跨国并购

  跨国公司取得东道国某个现有企业的资产。

一、国际合资经营企业

国际合资经营企业的概念及特点:

  概念:是指由两个或两个以上国家或地区的投资者在东道国境内,经东道国批准,按照该国或地区的有关法律以股权结合方式建立起来的企业。

  ⑵特点:①共同投资;②共同经营; ③共担风险;④共负盈亏;

 ⑤有较充分的经营权

(一)特征

1、  共同投资[?]:现金[?]或实物[?]或技术[?]或土地

  共同管理:一方管理[?]或第三方管理[?]

  共享利润       共担风险

2、有限责任制公司

3、东道国法人地位[?]

(二)优势与不足

缺陷:无法按照母公司的意愿操纵价格

一个问题:投资者决定选择合资的方式、找合资人的标准?

如何选择合资伙伴

资源互补

  资金,政府渠道

动机相近

文化相融

规模相近

二、国际合作经营企业

国际合作经营企业的概念及特点:

 ⑴概念:国际合作经营企业, 是指两国或两国以上的投资者根据东道国的有关法律通过谈判签订契约,共同投资、共担风险所建立的契约式合营企业。

 ⑵特点

 ①由合同规定各方的权、责、利;

 ②投资条件易为接受;

 ③收益分配方式灵活;

 ④组织形式和管理方式灵活多样;

 ⑤财产归属灵活。

(一)概念P117

(二)与合资企业的区别

管理方式
收益分配       合同中写明分配比例
投资回收       投入的钱转化为厂房和机器,很难收回

试比较国际合作经营与国际合资经营的不同之处。

答:国际合作经营与国际合资经营的不同之处有:

(1)合作经营是契约式合营,合资经营是股权式合营;

(2)合作经营企业可以是法人,也可以是非法人,而合资经营企业均为法人;

(3)合作经营审批较合资经营更为简便。

(4)合资经营按股权制分配收益,合作经营按契约分配收益。

(5)合作经营可以提前收回投资,合资经营很难回收。

问题:

根据合作和合资的区别,为何改革开放之初期外资进入中国更多选择合作而非合资?

合作的话,风险小,可以提前收回投资。

为何现在合作的方式已经被边缘化,要么合资要么独资而不选择合作?

合作的各方权利是靠契约约定的,合资是股权制,比较公平,约束力更强。

三、国际独资经营企业

国际独资经营企业的概念及特点

  ⑴概念:是指外国投资者按照东道国法律,经东道国批准,在东道国境内设立的全部资本为外国投资者所拥有的企业。

  ⑵特点

 ①投资者独立出资,拥有绝对的经营决策权;

 ②便于投资者保守技术诀窍与商业秘密。

 ③对东道国而言,既利用了外资,又不承担风险,还增加了净收入;            

 ④技术上的“示范作用”。

(一)概念

  在东道国内设立的全部资本由国外投资者出资,并独立经营的一种国际直接投资方式。

(二)性质

n      1.外资企业是中国企业,不是外国企业。

n      2.外资企业的全部资本归外国投资者所有。

n      3.外资企业是独立经营、自负盈亏、独立承担民事责任的经济实体。

(三)优势和不足

  与合资企业相比,有百分之百的控股权和利润,不容易泄露技术秘密。

  问题:

外国投资者决定独资还是合资的因素

  选择独资的因素:

  东道国家政府的欢迎态度[?]、投资者的动机(控制与独占)、没有合适的合作伙伴[?]

选择合资经营的因素

东道国政府的政策,需要取得当地重要资源,投资者需借助当地企业的协助来进入当地市场,投资者本身存在资本或能力缺陷,母公司对子公司控制的要求不高[?]

外资产权方式选择的发展历程

以1990年为界,之前以合资为主之后独资增加

1990年后,在合资企业中,外资倾向于选择多数股权。

独资化动因

股权安排由合资向独资转变是对中国投资环境[21]变动的战略反应

合资企业的内部矛盾加强了独资化的意愿——合资动机的冲突

第五章    跨国公司

  下次作业会出选择填空的客观题,范围在第一章和第三章第一节,可以看书,独立完成。

  跨国公司的内涵

  界定跨国公司的概念主要有以下方式

1.        地理方位上的界定
这是从跨国公司经营活动的地理跨度,特别是国别跨度的角度对跨国公司予以界定的。

2.        所有权标准上的界定[22]
这是以所有权的法律基础来限定跨国公司的属性,即以跨国公司的股份拥有、管理控制的所依据的法律基础作为划分企业是否为跨国公司的标准。

3.        经营管理特征上的界定[23]
这是从企业具体的经营理念和经营行为来判定划分跨国公司的标准
第一,最高决策层必须具备全球性的经营理念
第二,经营管理层必须按照一体化和全球战略来同一规划企业的各项经营活动

4.        联合国对跨国公司的统一的界定[24]
包括设定在两个或两个以上国家的实体
在一个决策体系中进行经营
各实体分享知识资源和分担责任

价值链和跨国经营战略

战略

  管理者为达到企业目标而采取的行动

价值创造

  企业利润来自客户估定的价值与生产成本之差

 低成本战略

 差异化战略

价值链[25]

  是指企业组织和管理与其生产和销售的产品与劳务相关的各种价值增值行为的链节总和,每一价值增值行为构成了价值链上的一个链节

价值链和国际分工

  价值链每个环节所要求的生产要素相差很大

 产品的开发环节所要求的主要是工程师

 产品的装配环节则需要

价值链和跨国经营战略

战略

  管理者为达到企业目标而采取的行动

价值创造

  企业利润来自顾客估定的价值与生产成本之差

  低成本战略

  差异化战略

价值链

  这些决定企业经营成败和效益的战略环节可以是产品开发、工艺设计、也可以是市场营销、信息技术、信息技术,或者人事管理等等。视不同的行业而异。

在全球拓展中获利[26]

  区位经济[27]:建立全球网络

  经验效果[28]:学习效果、规模经济

  转移核心竞争力[29]

成本降低与当地化的压力[30]

成本降低的压力

当地化的压力

  消费者兴趣与偏好的不同

  基础设施与传统习俗的不同

  东道国政府的要求

跨国并购(类型和概念方面要看书)

一、概念

  一个企业[31]将另一个企业[32]纳入自己企业之中或实现对其控制的行为

  收购[33]与兼并[34]

二、分类

  1.按跨国并购产品一同或产业方向分类

  (1)横向并购:发生在同一行业竞争企业之间的并购。

  (2)纵向并购:客户——供应商或买主——卖主关系企业之间进行的并购。

  (3)混合并购:在经营活动无关联的公司之间进行的并购。

  2.按照企业并购中的公司法人变更情况分类

  (1)吸收兼并。指在两家或两家以上的公司合并中,其中一家公司因兼并其他公司而成为续存公司的合并形式。

  (2)创立兼并。指两个或两个以上公司通过合并同时消失,并在新的法律和资产负债关系基础上形成新的公司。

  3.按是否经由中介实施并购划分

  (1)直接并购。①并购企业直接向目标企业提出拥有控制权的要求。②目标企业主动发起向并购企业表达转让股权意向。

  (2)间接并购。射手公司不向靶子公司直接提出并购要求,而是通过在市场上收购目标公司已发行和流通并具有表决权的普通股票。当以高于市价方式大量收购就是敌意收购了。

  4.按跨国并购中的支付方式划分

  (1)股票互换。

 并购方增发新股换取被并购企业的旧股。

  (2)债券互换。

 并购方增发债券代替目标公司的债券,使债务转到并购公司。

  (3)现金收购。

 凡是不涉及股票、债券和票据的收购都属于现金收购。

  (4)杠杆收购。

 收购方出少量自有资金建立一家直接收购公司,以直接收购公司的名义向银行贷款或发行债券和票据,最终收购目标公司。

  跨国并购动机

第一、资产[35]获取迅速

第二、获取廉价资产[36]

第三、便于扩大经营范围,实现多元化经营

第四、获得被收购企业的市场份额,减少竞争

跨国并购的缺陷

第一、价值评估存在一定的困难

 敌对并购时采取强行并购,无形资产难以估价

第二、原有契约的束缚

 被收购企业同客户、供货商和职工已有的契约也往往会影响跨国公司对企业的继续管理。

第三、企业规模和地点上的制约

第四、容易导致较高的失败率

 文化融合的问题

下次要做吉利和沃尔沃的材料题

绿地投资

概念

绿地投资,即在东道国新创企业,是指跨国公司等国际投资主体在东道国境内依照东道国的法律设立、全部或部分资产所有权归外国投资者所有。

绿地投资的突出优点

  投资者能在较大程度上掌握项目策划各个方面的主动性,例如在利润分配上,营销策略上

  在东道国[37]较受欢迎

绿地投资的缺点

时间长

不确定性大,从市场调研,到计划筹建,再到筹资建设,跨国公司都要从头抓到尾。

后面的组织结构和跨国公司五百强不讲

最后一次课答疑、题型和范围以及答题要求

第六章 跨国金融机构——跨国银行

跨国银行的定义

  跨国银行,是指以国内银行为基础,同时在海外拥有[38]或控制[39]着分支机构,并通过这些分支机构从事多种多样的国际业务,实现其全球战略目标的超级银行。

跨国银行的特点

  跨国银行具有派生性[40]

  跨国银行的机构设置具有超国界性[41]

  跨国银行[42]的国际业务经营具有非本土性[43]

  跨国银行的战略制定具有全球性[44]

  三大国际金融中心——纽约、伦敦、东京

  跨国投资银行

  是主要从事证券发行承销、交易、企业重组、兼并与收购、投资分析、风险投资、项目融资等业务的非银行金融机构[45],是资本市场上的主要金融中介。

  在中国,投资银行的主要代表有中国国际金融有限公司、中信证券等。

  美国的通俗称谓是投资银行,英国则称商人银行。以德国为代表的一些国家实行银行业与证券业混业经营,通常由银行设立公司从事证券业务经营。日本等一些国家和中国一样,将专营证券业务的金融机构称为证券公司。

  承销:一级市场就是将证券和股票从发行者那里转移到投资者那里,去年中国钢铁业日子很难过。某钢决定多元化发展,准备融资一亿人民币投资农业,通过发行债券的形式。做法是和证券公司签订包销协议,也就是将证券先卖给证券公司,证券公司最终卖给投资者。证券发行不出去的风险转移到了证券公司身上。承销协议是证券公司帮助某刚宣传,要是销售不出去可以退给某刚,代销公司收取百分之三的佣金。

  交易:在流通市场上的交易,二级市场乃至六级市场。主要指的是二级市场,买卖不是发生在发行者和投资者之间,而是发生在投资者之间。

投资银行和商业银行的比较

投资银行

商业银行

本源业务

证券承销[46]

存贷款

功能

直接融资[47],并侧重长期融资

间接融资,并侧重短期融资

主要利润来源

佣金

存贷款利差

经营方针与原则

在控制风险前提下更注重开拓[48]

追求效益型、安全性、流动性三者结合,坚持稳健原则[49]

2012A股最赚钱公司

工商银行

建设银行、中国银行、农业银行

中石化、中石油、交通银行

中国神华、招商银行、民生银行

这些银行的利润的百分之七八十来自存贷款利差

跨国银行的产生与发展

萌芽产生阶段

逐步形成阶段

迅速发展阶段

调整重组阶段

创新发展阶段

  当前,跨国银行的最新发展呈现出重组化[50]、全能化[51]、电子化和本土化[52]的四大趋势。

跨国银行在国际投资中的作用

跨国银行是国际直接投资者跨国融资的中介

  既可以解决贷款的问题,又可以解决股票债券的跨国界发行

跨国银行是投资者跨国界支付的中介

跨国银行是为跨国投资者提供信息咨询服务的中介

  甚至聘请政府退休人士,为跨国公司提供服务。

跨国银行海外分支机构的形式

  代表处

  是跨国银行最低层次的海外分支机构;工作人员很少。它并不直接经营银行业务,主要工作是代表母行与东道国客户联系;与东道国政府企业进行接触,为母行招徕业务[53],收集当地的经济政治情报[54]等。

  经理处。

经理处的作用于跨国银行在东道国的代理行类似,如为进出口贸易融资、代客买卖外汇等。经理处与经理行的区别在于前者是母行的隶属部分,而后仅与母行存在业务委托关系。

  分行。

海外分行[55]是跨国银行根据东道国法律规定设定并经理的境外机构,是母行的一个组成部分,而不具备独立的法人地位。其资产和负债要合并到母行的资产负债表上,母行则需要为其承担无限责任。

附属行或联署行。

这两种形式都是作为独立法人在当地注册的经营实体,是由跨国银行与东道国有关机构共同出资设立或对当地兼并、收购[56]而成立的,跨国银行因持股关系而承担有限责任。

两种形式的区别在于:附属行的大部分股权为跨国银行所有,而联署行的大部分股权由东道国机构掌握,两者一般以百分之五十为限进行区分。

第十章    国际投资法律管理

两个角度——投资国+东道国

三个层面——鼓励性措施:

保护性措施;

限制性措施

东道国吸引外资的法律管理

(一)鼓励性措施

1     财政优惠政策

 降低所得税[57]

 免税期[58]、关税减让[59]、退税[60]

 加速折旧[61]

2     金融优惠政策

 补贴性贷款、低息贷款、政府赠与等

3     其他鼓励性措施

 设立引进外资的特殊区域[62]

 鼓励利润再投资[63]

  鼓励性优惠政策的发展趋势

 优惠政策会越来越弱,最主要的原因是投资环境不仅仅收政策的影响

问题:发展中国家更多实行税收减免退税,而发达国家地方政府用财政资金提供贷款更倾向于金融政策

答案:从政府来讲,发展中国家财力不足,无法大规模补贴,只能将未来的税收权让出。

(二)保护性措施

指定对外国投资的保护条款

  核心内容:在一般情况下,不对外来投资实施国有化[64]或征用[65]

(三)限制性措施

  对外资进行必要的审查

u      发达国家(基本上不审查,美国是先登记后审查)

u      发展中国家(中国先审查后登记)
印度:审核[66]监督+外资审批

对少数产业部门的限制

  某些产业绝对不允许外资介入

对外国投资股权比例的限制

  外资不能百分之百控股

对外资投资期限的限制

  合资期限一般约定为50年,过期赶走

投资国对外投资的法律管理

(一)鼓励性措施

1、实行优惠的税收政策和法律

  双重课税

  ——通过与东道国约定避免双重课税

  ——税收管辖权:属人原则[67]和属地原则[68]

  优惠措施

  (1)实行税收地面政策

  (2)实行税收豁免政策

  (3)实行延期纳税措施

  (4)实行免予征税政策

2、实行优惠的金融政策和法律[69]

u      提供出口信贷和政府津贴

u      设立特别金融机构,实行优惠贷款利率

3、设立专门的政府服务机构

信息服务[70]+技术援助[71]

      美国的国家开发署

      加拿大国籍开发署

      日本海外经济援助基金

(二)保护性措施

海外投资的保险制度

保险人    美:海外私人投资公司

 日:通商产业省

 德:德国政府

被保险人       美:自然人+法人+外籍公司

日:自然人+法人

德:法人

保险范围

1.        外汇险

2.        财产征用风险

3.        战争风险

4.        营业中断风险

(三)限制性措施[72]

u      限制对外投资的流向和流量

u      限制高技术外流——巴黎统筹委员会[73]

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名词解释

双边投资条约税收抵免       税收饶让       多边投资框架       与贸易有关的投资措施

6、7题
判断题10分

单选10分

多选10分

问题答题30分4道题

案例分析题40分(篇幅很长,需要花费一半的时间阅读答题,中国企业的海外投资,围绕某一个具体的案例展开的描述)



[] 小股东的一票否决权;可口可乐公司在上海的灌装厂

[] 投资者能拿到多少钱取决于企业有多少的利润

[] 分红

[] 资本市场的浮动利息

[] 无法参与经营,只能分红,分红有点类似债券,放弃经营管理权,企业的控制力没有被削弱

[] 证券投资者注重利息,直接投资者看中的是廉价劳动力和贸易壁垒

[] 生产线、厂房等

[] 变现的可能性

[] 美国加拿大,欧盟,日本,既是资本的流出国也是资本的流入国

[] 为何美国政府要查处海外企业的行贿行为?

因为美国认为正义不分国界,行贿企业会养成行贿习惯,长期来看不利

[?] 现金是最好的投资方式,其它方式需要折现,折现容易损害中方利益,比如外方虚报

[?] 外方出外汇,中方出人民币

[?] 生产线

[?] 无形资产、商标、最初外方经常提供

[?] 由合资方的某一方拥有完全的控制权

[?] 聘用第三方管理者管理企业

[?] 在法律上属于东道国的企业

[?] 发展中国家更加欢迎合资

[?] 九十年代后西方跨国公司进入很多,独资比例上升,找不到合适的合作伙伴

[?] 东道国处于引进外资的初级阶段或者引入某种产品的初级阶段

[21] 以前缺钱,现在不缺,或者现在有更好的渠道获取便宜的投资

[22] 停留在理论上

[23] 停留在理论上

[24] 折中的、妥协的界定

[25] 企业一系列的生产活动的链接

[26] 跨国公司的优势

[27] 通过在全球配置资源,在最合适的地方完成某个价值增值的过程

[28] 随着累计生产量的增加,单位成本不断下降

[29] 短时期内无法模仿的东西

[30] 不能简单地将母国的模式照搬到东道国

[31] 收购者

[32] 被收购者

[33] 获得被收购者部分或全部的股权,但是被收购者的公司还是独立存在

[34] 并购双方法人会变更

[35] 不仅仅是看得见的机器和厂房,更重要的是无形资产

[36] 以低于价值的价格购买到资产

[37] 往往是发展中国

[38] 百分之百股权

[39] 部分股权

[40]雀巢公司在跨国经营时期很弱小,母国市场太小,不足以时期茁壮成长,必须借助海外市场成长,与跨国银行不一样。

[41] 在5个或5个以上的国家拥有分支机构,148页有全球跨国银行的排名

[42] 主要指的是美国银行,商业银行能干的业务投资银行(比如高盛)不能干。但是在海外就可以干各种业务

[43] 来自欧洲或英国的大多是全能银行,政府不严格限制其业务。不具有非本土性。

[44] 暂时不讲,后面会讲

[45] 传统所谓的银行就是指的能吸收存款和发放贷款的商业银行。投资银行没有这两项业务。

[46] 一级市场和二级市场上

[47] 投资者明确地知道自己的钱变成了某种债券证券

[48] 注重创新

[49] 将安全性和流动性放在第一位

[50] 通过并购的方式,使自己的经营实现全能化。还有一个功能是节约经营成本。

[51] 即使是美国的银行到海外去,不再受到国内法律约束,可以提供各种服务,不再局限于商业银行或者投资银行,可以开展各种服务

[52] 符合东道国的法律,东道国的社会经济状况,消费者的偏好等等

[53] 不是最主要的任务

[54] 也就是了解当地的投资环境,这才是最主要的业务

[55] 无法接受人民币的存款和贷款

[56] 更多地用的是参股,外资不能超过百分之二十,只能分红,无法参与日常经营。

[57] 公司的所得税

[58] 两免三减第一二年免税,三四五年减税

[59] 外资企业进口生产线的时候可以减免关税

[60] 已经交的税可以退一部分,建立在东道国的外资企业出口回到母国的时候

[61] 减少了纳税的基础

[62] 也就是特区,比如综合性的特区深圳,不仅仅鼓励某一类型的企业

[63] 在中国赚的钱三年五年不汇出可以给予税收上的优惠

[64] 没收

[65] 给予足额的补偿

[66] 从宏观上会不会对印度的经济造成影响

[67] 对于公民在海外的收入也有征税的权力

[68] 按照管辖的区域征税

[69] 主要集中在西方发达国家

[70] 政府调查提供信息

[71] 对中小企业提供法律界之类的人士进行培训

[72] 因为政治的原因,不仅限于直接投资,连旅游和进出口都会受到限制

[73] 现在已经不存在了,存在于冷战时期,对列于禁运名单的以苏联为首的社会主义国家实行武器和一切可能用于军事目的的商品禁运

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